根据披露的机构调研信息，3月29日，中金资管基金对上市公司正海磁材（300224）进行了调研。

从市场表现来看，正海磁材近一周股价下跌2.46%，近一个月下跌9.45%。

附调研内容：

(资料图片仅供参考)

问：请介绍一下公司2022年度的经营业绩。

答：2022年公司实现营业总收入631,901.68万元，同比增长87.52%；实现营业利润43,314.20万元，同比增长47.15%；实现利润总额43,120.70万元，同比增长53.84%；实现归属于公司股东的净利润40,411.08万元，同比增长52.47%；实现基本每股收益0.49元，同比增长53.13%。

问：请介绍一下公司业务增长的原因。

答：2022年公司经营业绩较去年同期大幅增长，主要原因是：

报告期内，新能源汽车等下游行业快速发展，公司紧抓市场机遇、加大市场开拓力度、深化客户合作关系，并积极推进产能建设、持续提高产品交付能力，使得高性能钕铁硼永磁材料产品销量提升，叠加产品销售价格上涨，公司营业收入及营业利润等指标均较去年同期大幅增长。

问：公司高性能钕铁硼永磁材料产品的主要应用领域？

答：公司高性能钕铁硼永磁材料主要应用在新能源、节能化和智能化等“三能”高端应用领域，包括新能源汽车、风电等新能源、汽车节能电气、节能家电、节能电梯、机器人等智能装备、手机等智能消费电子等。

问：请介绍一下公司的下游客户结构。

答：公司已全面切入世界主流车企的供应链，形成汽车市场占比65%（其中节能与新能源汽车占比接近50%），其他各主要应用领域均衡发展的良性格局。

问：请介绍一下公司节能及新能源汽车客户的开发情况。

答：公司在节能和新能源汽车领域，公司对国际汽车品牌TOP10、自主汽车品牌TOP5、造车新势力品牌TOP5的平均覆盖率达到90%。

问：请介绍一下公司在汽车领域的销售业绩。

答：公司继续保持在新能源汽车和汽车电气化领域的全球市场领先地位，在重点布局的汽车市场实现销售收入逾40亿元，较上年同期增长119%，销售收入占比达到65%，其中节能与新能源汽车市场销售收入同比增长170%，销售收入占比接近50%，完成节能和新能源汽车驱动电机磁体销量349万台套，同比增长85%。

问：请分析一下公司高性能钕铁硼永磁材料业务毛利率下降的原因。

答：2022年公司产品的下游结构中汽车市场占比超六成（其中节能与新能源汽车占比近五成），因汽车客户的调价周期较长，上下游价格传导相对较慢，叠加原材料价格上涨影响，导致公司毛利率同比下降，但汽车客户的业务稳定性较好，能够给公司带来长期、稳定的收入。

问：请问公司如何保障原材料供应。

答：在原材料保障方面，公司秉承“互利双赢，做有价值的合作伙伴”的原则，坚持“战略采购与动态采购相结合、直接采购与循环利用相结合”的采购模式，具体如下：

（1）互利双赢，做有价值的合作伙伴：继续深化与中国稀土（000831）集团、北方稀土（600111）等已建立的战略合作关系，通过合资建厂、信息共享、签订年度供应协议等方式构建上下游命运共同体，在保障公司稀土原材料长期稳定供应的同时，通过公司的行业龙头地位增强上游合作伙伴的市场影响力；

（2）战略采购与动态采购相结合：坚持以销定产、以产定采、合理库存，密切关注市场，结合生产需求动态确定库存；

（3）直接采购与循环利用相结合：强化自产钕铁硼废料的回收管理，提升稀土资源的循环利用能力。

公司通过上述途径全方位确保原材料的供应安全。

问：请介绍一下公司的产能建设情况。

答：截至2022年底，公司年产能为24,000吨，其中THRED（重稀土扩散技术）年产能已超过20,000吨。公司计划根据下游需求在2026年前达到36,000吨的生产能力。

上述产能建设将有效解决公司产能瓶颈，助力公司把握市场机遇，扩大市场份额、提升销售规模，增强公司的盈利能力。

问：公司在技术和研发方面有何竞争优势？

答：公司拥有的正海无氧工艺（ZHOFP）、晶粒优化技术（TOPS）和重稀土扩散技术(THRED)三大核心技术是“研发双战略”的有效落地，三大核心技术的多组合运用，催生了公司低重稀土磁体、无重稀土磁体、超轻稀土磁体三大产品线，充分满足了下游市场的多层次需求。通过与战略客户的协同开发机制，公司能够准确把握细分领域发展方向，保持多维度技术领先，并不断进行新技术宣导，推动新技术应用面持续扩大。

2022年，晶粒优化技术（TOPS）相关产品在公司产品的覆盖率达到90%，重稀土扩散技术(THRED)相关产品在公司产品的覆盖率超过75%;

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